一、整体行情：震荡调整为主，价格起伏有限

本周玉米市场未出现单边行情，呈现“小幅回落-触底回升”的震荡格局。周初受进口玉米投放加码影响，市场看涨情绪降温，均价小幅回落至2334元/吨；中期随着主产区种植户惜售情绪显现，集中卖压未现，价格逐步回升至2349元/吨；周末受阶段性补库需求带动，均价回升至2350元/吨，较周初仅微降6元/吨。整体来看，市场以稳为主的基调未变，局部地区受供需差异影响出现小幅涨跌调整。

二、核心影响：供需博弈加剧，政策调控显效

供应端呈现“政策补充与惜售并存”特征。本周进口玉米拍卖持续加码，26日投放量骤增至20.9万吨且全部高溢价成交，低价进口粮源有效补充市场供应，压制国产玉米涨价预期。同时，主产区部分地区受雨雪天气影响，物流受阻导致市场上量减少，叠加种植户惜售优质粮源，基层售粮进度放缓，对价格形成一定支撑。

需求端则表现为“刚需支撑但追高乏力”。下游饲料企业库存充足，养殖端持续亏损导致对高价玉米承接能力有限，补库积极性偏低，多采取滚动补库模式。深加工企业虽有刚性采购需求，但受行业利润收缩影响，追高建库意愿不强，仅对优质粮源有选择性采购，整体需求对价格的拉动作用有限。

三、区域表现：产销区价差稳定，港口价格震荡

产区方面，东北产区价格稳中有调，黑龙江、吉林核心产区收购价维持在2010-2230元/吨区间，内蒙古扎兰屯地区价格持续稳定在2200-2250元/吨；华北产区局部波动，河北、河南收购价稳定在2210-2260元/吨，山东地区因到货情况差异，饲料厂收购价在2330-2410元/吨区间调整。

销区及港口方面，价格整体高位震荡。南方销区广东蛇口港东北玉米主流价格维持在2420-2450元/吨，四川成都到站价高位运行于2530-2560元/吨；北方港口价格先跌后涨，大连、鲅鱼圈港平舱价从2295-2315元/吨调整至2300-2320元/吨，整体波动幅度控制在25元/吨以内。

四、后市展望：涨势放缓成定局，月度均价或止跌回升

短期来看，随着进口玉米持续到港补充供应，叠加下游需求疲软的现状，下半月玉米涨势大概率放缓，部分地区或出现止涨转跌态势。但长期来看，基层惜售情绪仍存，优质粮源供应偏紧，且下游企业存在刚性补库需求，为价格提供底部支撑。综合判断，本月玉米均价环比止跌回升的概率较高，春节前市场大概率维持区间震荡格局，需重点关注进口拍卖节奏及产区售粮进度变化。