一、整体行情：震荡微涨后回落 区域分化贯穿全周

本周全国生猪价格整体呈现震荡微涨后小幅回落的态势，区域分化特征显著。全国外三元生猪均价核心波动区间为11.53-11.71元/公斤，周初以稳为主，中期受冬至备货带动出现阶段性反弹，19日涨至全周高点11.71元/公斤，20日则小幅回落0.08元/公斤至11.63元/公斤。内三元及土杂猪价格同步震荡，整体波动幅度有限。从市场格局看，“北弱南稳”的分化态势贯穿全周，北方市场受供应略增影响价格承压，南方依托腌腊需求支撑价格相对坚挺，全周市场供需博弈持续加剧。

二、区域行情：北方稳中有波动 南方依托需求先强后弱

北方产区及销区价格整体稳定，局部伴随小幅波动。东北、华北、华东地区猪价全程维持窄幅震荡，东北三省主流价格稳定在5.4-5.7元/斤，华北河北、河南及华东山东价格区间为5.5-5.9元/斤。周中北方受冬至灌肠备货需求拉动，价格出现稳中偏强走势，部分区域集团场出栏积极性提升后价格回归平稳，东北散户后期出现明显惜售情绪，但未对价格形成显著提振。南方市场表现先强后弱，华南广东价格前期依托腌腊需求稳定在6.3元/斤左右，后期随备货高峰过去回落至6.2元/斤，整体仍高于北方市场0.5元/斤以上。

三、核心影响因素：供需博弈主导 季节性需求短期提振

供应端，行业产能过剩的基础格局未改，山东11月规模猪场生猪存栏同比仍增10.13%，尽管能繁母猪存栏已出现同比环比双降，但短期商品猪出栏压力仍存。周内集团场出栏动态主导区域价格走势，北方集团场出栏积极压制价格，南方龙头企业稳价探涨带动区域企稳。需求端，冬至节日效应带动短期备货需求释放，形成阶段性支撑，但北方消费随气温回暖整体偏弱，且屠宰企业冻品库存高企，分割入库动力不足，制约需求提振力度。此外，饲料成本高企挤压养殖利润，仔猪价跌至近22个月低点，行业补栏积极性极低，长期产能去化趋势已现。

四、后期展望：节后需求下滑 价格或震荡偏弱

短期来看，冬至备货高峰已过，下游需求后续两周大概率出现下滑，市场供需均有减量预期，生猪价格或重回震荡偏弱态势。供应端企业出栏分化，华中中部等区域价格或小幅下跌，大肥猪需求虽有支撑但力度有限，难以改变基本面格局。中长期来看，当前“亏损+政策”双重驱动下能繁母猪产能去化持续，11月新生仔猪数量已环比下降，预计2026年5月后商品猪供应压力有望减轻，但2026年一季度前供应充裕格局仍将对价格形成压制。