一、本周行情概述

国内豆粕市场经历了一次典型的“预期驱动”行情。价格在周初承压回落后，受突发消息刺激强势反弹，全周呈现 “先抑后扬、震荡走强” 的格局，市场核心矛盾从“高库存现实”快速切换至“供应收紧预期”。

上半周（7-9日）：现实压力下的回调。周初，市场在庞大的现货库存压力下延续弱势，价格普遍阴跌，华东等主要消费区价格一度下探至3000元/吨关口，反映出下游采购的谨慎和供应的宽松。

下半周（10-13日）：预期驱动下的强势反弹。转折点始于周中。随着“进口大豆通关可能延长”的市场传言持续发酵，市场情绪迅速逆转。从周四开始，现货价格启动全国性普涨，单日涨幅普遍在20-35元/吨。尽管周六价格出现小幅技术性回调，但全周仍录得显著上涨。

二、重点区域动态

华北：价格从周一的3075元/吨震荡上行至周六的3110元/吨，周内低点和高点波动超过50元/吨，成为市场情绪变化的“风向标”。

华东：作为全国的价格洼地，本周波动最为剧烈。以泰州汇福为例，价格从周二低点3000元/吨强势反弹至周五的3055元/吨，涨幅领先全国，显示看涨情绪从产区向销区有效传导。

东北：价格始终保持全国最高位，从周一的3145元/吨稳步涨至周六的3180元/吨。其涨幅相对温和但走势坚挺，凸显了区域供需的独立性和较强的抗跌性。

三、核心驱动因素分析

1.突发消息改变供应预期

本周最核心的驱动力是“进口大豆通关延长”的广泛市场传言。该消息直接影响了市场对未来1-2个月大豆到港和压榨节奏的预判，导致此前压制市场的“高库存弱现实”逻辑被潜在的“供应收紧强预期”所替代，触发产业链中下游的恐慌性补库和贸易商的囤货行为。

2.库存结构出现边际变化

虽然整体库存仍处高位，但市场数据显示，随着下游提货速度因涨价而加快，部分区域油厂的豆粕库存已开始出现环比下降的迹象。这种边际改善的信号进一步增强了市场的看涨信心。

四、后市展望与策略建议

短期来看，由消息面引发的看涨情绪预计仍将主导市场，价格重心有望维持震荡偏强。

上行空间与风险。行情的可持续性高度依赖于“通关政策”传闻的验证。若消息证实，到港延迟将实质性改变供需平衡表，涨价趋势可能延续；若证伪，价格恐有快速回调风险。

关键时间窗口：市场将密切关注未来1-2周国内大豆实际到港量和油厂开机率的变化，以验证供应是否真的收紧。同时，南美主产区的天气形势及产量预测，将是影响远期价格的关键变量

综合判断：在预期被证实或证伪前，多空博弈将加剧，价格在高位可能出现宽幅震荡。真正的趋势性方向，需等待上述基本面信号的进一步明确。

五、策略建议

现货企业：建议改变此前纯粹的“随用随采”策略。鉴于市场波动加剧且趋势转强，可考虑在价格回调时，逢低建立适量安全库存，以规避未来供应不确定性和成本上涨的风险。避免在暴涨时追高采购。