一、整体行情：震荡趋弱，均价小幅下行

本周全国玉米（饲料原料）市场呈现震荡趋弱态势，价格重心逐步下移。周初全国均价为2372元/吨，受新粮上市量短期减少及中储粮收储支撑小幅上涨，随后受新粮集中上市压力影响持续回落，至周尾均价跌至2343元/吨，全周累计下跌29元/吨。市场整体处于新粮集中上市带来的供给压力与政策托底、优质粮源紧缺形成的支撑相互博弈的平衡阶段，价格波动幅度较前期收窄。

二、核心特征：区域分化加剧，东北华北走势背离

本周市场最显著特征为区域行情分化加剧。东北地区玉米价格表现强势，中储粮直属库及地方粮库陆续启动收购，贸易商建库积极性提升，叠加华北粮质偏差引发的跨区域采购需求，有效支撑价格。黑龙江、吉林等主产区收购价保持稳定，部分地区小幅上涨。华北地区则承压明显，新粮上市量集中释放，山东等主销区晨间剩余到车量一度激增至1795台，创本周新高，供应压力下多数深加工企业下调收购价，同时区域内玉米毒素霉变及水分超标问题突出，进一步压制市场信心。

三、核心驱动：供需博弈叠加政策与天气影响

供给端，国内新玉米收获已超六成，主产区收割加快导致上市量持续增加，尤其是华北潮粮出货压力集中释放。政策端，中储粮收储范围扩大，黑龙江等省份联合部署秋粮收购工作，强化“人、钱、仓、粮”要素保障，为市场提供政策托底。天气方面，东北降温利于玉米储存，基层售粮节奏放缓；华北前期降雨导致收割晾晒受阻，不仅影响上市节奏，还加剧了粮质问题。

需求端，下游饲料及深加工企业库存均处低位，存在刚性补库需求，但养殖端亏损及行情不确定性使备货意愿偏谨慎。

四、后市展望：短期偏弱震荡，关注质量与政策变量

短期来看，新粮集中上市压力仍将主导市场，预计10月产区价格大概率维持偏弱态势，月度均价环比下跌概率较高。但随着潮粮压力逐步释放，价格继续下行空间有限，东北或率先止跌企稳。中长期来看，2025/26年度结转库存下降、进口维持低位、小麦替代减少，叠加华北华中可能小幅减产，供需格局较上年度偏紧，期现价格重心有望上移。

贸易商需重点关注粮质，聚焦优质粮源以增强抗跌性；下游用粮企业可在价格回调时，结合库存情况建立中长期合同锁定成本。后期需重点跟踪东北新粮上市进度、中储粮收购政策及华北玉米质量检测数据。