一、本周行情概述

本周豆粕现货价格呈现“冲高回落”走势，全国主流报价从2905-3280元/吨跌至2875-3190元/吨，单周跌幅最高达90元/吨（如东北高蛋白品种）。北美干旱炒作退潮叠加国内库存高压，价格中枢下移至2900元下方。

二、价格走势与关键节点

冲高阶段（6月17日）：东北盘锦中储粮涨至3280元/吨（45%蛋白溢价370元/吨），华北突破3030元/吨，受干旱面积扩至70%刺激。

转折点（6月18-19日）：东北溢价收缩（盘锦中储粮跌至3230元/吨），华北失守3000元/吨关口，港口库存突破1000万吨压制市场。

加速回落（6月20-21日）：东北盘锦中储粮跌至3190元/吨（溢价收窄至200元/吨），华东泰州汇福探至2875元/吨（周跌35元）。

区域表现对比

三、核心驱动逻辑

1.供应端：库存压力创纪录

港口大豆库存：突破1010万吨（同比+38%），6月巴西到港量累计1250万吨；

豆粕库存：增至97万吨（较上周+2%），油厂开机率70%维持高位。

2.需求端：养殖亏损加剧

生猪养殖利润跌至-320元/头，饲料企业豆粕日采购量降至0.7万吨（同比-85%）；

膨化大豆溢价缩至585元/吨（金海3790元/吨），反映高蛋白需求边际走弱。

3.天气炒作退潮：

北美干旱面积维持72%未进一步恶化，资金撤离农产品板块。

四、后市展望

短期（1周）：弱势延续,华东或下探2850元/吨，关注油厂是否启动大规模停机（当前开机率70%）；6月30日USDA种植面积报告，若美豆面积下调超预期，或触发超跌反弹。

五、策略与建议

华东现货≤2880元/吨分批补库（库存维持7天）；暂停菜粕替代（豆菜价差缩至280元/吨）。