一、周度行情综述：震荡格局主导，多空因素交织

本周，全国玉米市场呈现 “周初下跌、周中反弹、周末小幅回落” 的震荡走势，周内均价波动幅度约 37 元 / 吨，整体处于横盘整理状态。市场基本面多空博弈激烈：陈化玉米库存消耗、养殖需求增长等利多因素支撑价格，但新麦上市带来的饲用替代效应、贸易商腾库收麦导致的流通粮源充足，以及进口预期增强等利空因素压制涨势，多空力量均衡下行情陷入震荡僵局。

二、供需基本面：需求温和复苏与供应宽松并存

需求端：养殖行业补栏后周期带动饲料需求温和增长，生猪存栏量环比回升，蛋禽、肉禽产能维持高位，玉米刚需稳步释放。但新麦上市后，饲料企业为降低成本积极转向采购小麦，玉米在饲料配方中的替代比例下降，短期需求增量受限。

供应端：国储玉米轮出拍卖持续高位投放，但基层粮源接近见底，优质粮源供应趋紧。贸易商腾库收麦加快玉米出货节奏，市场流通量阶段性增加，不过随着小麦收购进入高峰期，玉米流通压力预计边际缓解。此外，定向稻谷拍卖及进口玉米到港补充市场，进一步平衡供需格局。

三、价格动态：区域分化显著，核心区域波动有限

本周全国玉米价格呈现 “北方稳中有调、南方相对坚挺” 的区域性特征：

北方主产区：东北黑龙江、吉林新玉米收购价在 2050-2120 元 / 吨波动，内蒙古、辽宁稳定在 2180-2300 元 / 吨，优质干粮与潮粮价差因粮源结构分化扩大；华北河北、河南等地价格先涨后稳，涨幅约 10-20 元 / 吨，局部贸易商腾库尾声致粮源流通量减少，支撑短期反弹。

南北港口：北方大连、鲅鱼圈等港口平舱价稳定在 2310-2320 元 / 吨，南方广东蛇口、上海港东北玉米到站价维持 2430-2460 元 / 吨，运输成本支撑销区价格抗跌性较强。

四、后市展望：震荡延续，关注政策与粮源变量

短期内，玉米市场仍将处于 “需求温和增长” 与 “供应相对宽松” 的博弈期，价格大概率延续震荡走势。需重点关注两大变量：

国储拍卖节奏：若优质粮源投放增加，可能缓解供应紧张预期，抑制价格上行；反之，低成交率或刺激贸易商囤货惜售，推动价格阶段性走强。

小麦收购进度：随着小麦收购进入后期，贸易商腾库压力减轻，玉米流通量有望减少，供需格局或边际改善。此外，天气对新季玉米播种及生长的影响亦需密切跟踪，极端天气可能引发市场对远期供应的担忧。

总体而言，在消费淡季未结束、新季玉米上市前供应格局难有根本转变的背景下，玉米价格缺乏大幅波动基础，预计维持 2300-2350 元 / 吨区间震荡。建议养殖企业逢低分批采购锁定成本，贸易商合理控制库存，避免盲目囤货，防范阶段性价格回调风险。