一、本周行情概述

本周豆粕现货价格弱势震荡，全国主流报价区间2820-3140元/吨。周初华北挺价带动局部反弹，但后半周供需宽松格局重占主导，价格再度承压，反映市场对北美天气炒作的谨慎态度。

二、价格走势与区域分化

华北地区：天津邦基从2930元/吨涨至2940元/吨（周涨0.3%），北京汇福从2910元/吨涨至2920元/吨（周涨0.3%），油厂挺价策略短期奏效，但港口大豆库存增至900万吨压制涨幅。

东北地区：盘锦中储粮从3130元/吨涨至3140元/吨（周涨0.3%），长春九三从3130元/吨跌至3020元/吨（周跌3.5%），九三系油厂复工后库存压力显现。

华东地区：张家港达孚从2815元/吨涨至2825元/吨（周涨0.4%），日照凌云海跌至2820元/吨（全国最低价），区域价差维持120-150元/吨。

华南地区：东莞嘉吉从2890元/吨跌至2870元/吨（周跌0.7%）。

三、核心驱动因素分析

1.供应端：库存压力突破历史峰值

巴西大豆到港洪峰：5月累计到港1850万吨，港口库存增至920万吨，油厂豆粕库存突破95万吨。

油厂开工分化：华北控量挺价（日压榨量降至65万吨），但华东/华南维持80%开机率。

2.需求端：养殖亏损加剧与配方革命

养殖深度亏损：生猪利润跌至-220元/头，饲料企业库存可用天数增至42天，豆粕日成交量萎缩至0.8万吨。

低蛋白日粮普及：豆粕添加比例降至8%（同比降10个百分点），菜粕替代比例增至22%。

3.国际市场扰动

北美干旱升级：中西部大豆主产区干旱面积占比从38%扩至48%（NOAA数据），美豆期货周涨4.2%。

四、后市展望

短期震荡偏弱：价格或下探2800元关口，华东（日照凌云海2820元/吨）或成底部锚定；若北美6月前10天无有效降雨（概率65%），天气升水或推动价格反弹至3000元/吨。

五、策略与建议

维持超低库存（3-5天），优先采购华东现货；加速配方替代（豆粕占比≤8%）。