一、市场行情综述

2025 年 4 月，国内玉米市场在政策调控、供需关系以及国际贸易形势的多重影响下，呈现出先剧烈震荡后稳步攀升的复杂行情。市场参与者围绕政策信号、供应短缺预期与需求端疲软等因素展开博弈，价格波动频繁，区域分化明显，但整体趋势逐步向上，市场看涨情绪也随着时间推移不断升温。

二、市场行情走势分析

月初，市场延续了此前的震荡偏弱格局，全国均价小幅下跌。然而，政策层面的变化迅速打破了这一平静。4 月 10 日，对美玉米加征 84% 关税的政策落地，这一消息瞬间点燃市场。贸易商对进口缺口的预期迅速强化，东北贸易商捂粮惜售，部分饲料厂为锁定粮源不惜大幅提价。但与此同时，稻谷等替代粮源持续放量，深加工需求疲软，进口替代品价格仍有优势，这些因素又对价格形成压制。市场在多空因素的交织下，上演 “过山车” 行情，全国均价单日涨跌幅度显著，价格剧烈波动。

进入中旬，市场逐步趋于平稳，呈现窄幅震荡格局。主产区余粮逐步见底，贸易商囤粮惜售心态增强，但下游饲料企业和深加工需求尚未明显回暖，供需双方陷入僵持。国储拍卖虽对市场有一定补充，但进口政策收紧与替代品规模扩大，使得玉米价格处于 “上有压力、下有支撑” 的状态。主产区与销区价格传导不畅，区域价差持续收窄，市场整体缺乏明确的方向性。

到了下旬，玉米市场迎来上行契机。供应端收紧成为主导市场的关键因素，主产区基层余粮不足一成，粮源集中在贸易商手中，国储玉米拍卖投放量下降，且中储粮计划于 4 月底停收政策落地，进一步加剧了流通环节粮源的紧张。同时，中美关税争端持续影响进口，替代品性价比优势减弱，东北春播受天气影响进度滞后，这些因素都增强了市场对远期供应的担忧。需求端虽呈现结构性分化，但养殖板块的刚需采购保持温和增长，部分深加工企业为维持生产也被动接受价格上调。在多重利好因素的共振下，玉米价格连续四日稳步攀升，市场看涨情绪显著升温 。

三、影响市场行情的核心因素

（一）政策因素

本月政策因素对玉米市场影响深远。中美之间的关税政策不断调整，加征关税直接影响玉米进口成本与贸易流向，改变了国内市场的供应预期。国内的国储拍卖政策也在根据市场情况灵活调整，其投放节奏和规模对市场供应和价格预期起到重要的平衡作用。政策信号的释放，既抑制了贸易商过度炒作，又在一定程度上稳定了市场情绪。

（二）供需因素

供应方面，主产区余粮见底，粮源向贸易商集中，国储拍卖量的变化以及进口政策收紧，共同导致市场供应趋紧。需求端则呈现分化态势，养殖需求随着生猪存栏恢复有所增长，但深加工企业受利润低迷、替代品挤压等因素影响，采购较为谨慎，需求增长有限。供需之间的矛盾和博弈，成为推动价格波动的内在动力。

（三）替代品因素

稻谷、小麦、高粱、大麦等替代品在本月持续对玉米市场产生影响。稻谷轮出持续放量，挤占了部分饲用需求；小麦替代效应虽有所显现，但受国际粮价影响，其性价比优势逐渐减弱；高粱、大麦等替代品到港价仍较有竞争力，限制了玉米价格的上涨空间 。替代品的供应和价格变化，与玉米市场相互影响，共同塑造了市场格局。

四、后市展望

展望未来，短期内玉米市场仍将延续 “紧供应” 逻辑，贸易商惜售情绪可能继续推动价格阶段性冲高。尽管需求端存在结构性问题，但玉米刚性需求难以大幅削减。然而，市场也面临着政策调控加码、替代品冲击加剧等风险。中长期来看，随着库存持续去化，新季玉米生长期天气炒作等因素，市场供需格局有望逐步转向偏紧，玉米价格有望进入震荡上行通道，但仍需密切关注政策、天气以及国际贸易形势等因素的变化 。