一、市场概述

本周国内玉米市场延续‌震荡偏弱格局，全国均价累计跌幅12元/吨。主产区余粮不足两成，贸易商挺价心态与出货意愿交织；下游饲料企业库存高企，深加工需求疲软，叠加‌美国对华加征34%关税政策落地‌，市场多空博弈加剧。

二、价格动态

1. ‌国内市场‌

‌产区价格‌：黑龙江佳木斯玉米收购价周内跌至1940-1960元/吨（-20元/吨），河北邯郸、山东聊城等地价格同步下跌10元/吨，主因东北粮源入关增加及贸易商抛售压力‌。

‌港口市场‌：鲅鱼圈港平舱价反弹10元/吨至2200-2210元/吨，但南方销区到站价仍承压（南昌2370-2380元/吨，-10元/吨），反映需求端支撑不足‌。

2. ‌国际市场‌

‌美玉米期货‌：4月2日CBOT玉米期货主力合约跌至457.75美分/蒲式耳（-4美分），市场担忧美国农产品出口受阻及全球贸易链复杂化‌。

‌进口成本‌：美玉米加征15%关税后到港成本升至2130元/吨，与国产玉米价差缩窄至160元/吨；巴西玉米报价218美元/吨（-8美元/吨），或替代美玉米成为进口主力‌。

三、美国加征关税政策影响分析

1. ‌中美贸易链双向冲击‌

‌中国对美加税‌：针对美玉米、小麦加征15%关税，高粱、大豆加征10%关税，直接压缩美农产品进口利润，预计2025年美玉米对华出口量同比下滑30%以上‌。

‌美国对华加税‌：34%对等关税（4月9日生效）加剧贸易摩擦，美豆粕期货成交量激增至524万手，市场担忧中国进口需求转向南美及黑海地区‌。

2. ‌国内市场连锁反应‌

‌替代品格局调整‌：国产小麦与玉米价差缩窄至100元/吨以内，饲料企业减少小麦替代比例；储备稻谷轮出补充供应，削弱进口高粱性价比优势‌。

‌深加工承压‌：豆粕价格涨至3650元/吨（+20.3%），但玉米淀粉加工利润持续倒挂（华北黄淮平均利润-112元/吨），企业开工率下滑抑制原料需求‌。

3. ‌国际供应链重构‌

‌巴西玉米乙醇分流‌：巴西玉米乙醇加工量或突破2200万吨，挤占出口份额；阿根廷干旱致产量预期下调，全球玉米贸易流向向东南亚倾斜‌。

‌黑海风险扰动‌：乌克兰玉米出口量同比降8.7%，俄罗斯小麦出口锐减65.2%，加剧欧亚粮源竞争‌。

四、行业要闻

‌政策调控‌：中储粮周内累计拍卖玉米超50万吨，政策性粮源投放对冲基层余粮不足压力。

‌全球供需‌：美国2025年玉米播种面积预估增至9436万英亩（+4%），巴西二季玉米产量上调至8790万吨，国际供应宽松压制价格反弹空间‌。

五、后市展望

1. ‌短期（4月）‌

‌利空主导‌：储备拍卖增量、贸易商抛售及稻谷替代入市压制价格，全国均价或下探2150-2180元/吨区间‌。

‌底部支撑‌：基层余粮见底（不足两成）、进口成本抬升及小麦替代缩窄，限制跌幅‌。

2. ‌中长期（Q2-Q3）‌

‌上行驱动‌：新季玉米上市前库存逐月下降，养殖需求回暖（生猪存栏环比增1.2%）及进口替代缩减，或推动价格回升至2250-2300元/吨‌。

‌风险预警‌：政策粮投放节奏、南美产量调整及中美关税谈判进展，或引发阶段性波动。

六、结论

本周市场核心矛盾为 ‌“国内供应趋紧”与“国际贸易链重构”‌ 的博弈。美国加征关税政策短期加剧市场避险情绪，但实质性利多需等待需求端复苏。建议关注港口价差，用粮企业逢低建立安全库存。